海通证券:拥抱红十月 聚焦十三五侧|对不起我爱你 简

作者:武汉味美食家餐饮管理有限公司 来源:www.cj17917.com 发布时间:2015-10-21 12:30:47
海通证券:拥抱红十月 聚焦十三五侧重的成长股

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  海通最新策略周报认为,10月来稳增长措施持续推进,未来十三五规划、国企改革细则也将是提振市场信心的重要方面,建议保持积极心态,维持多头思维。

  投资标的上,海通证券偏好“十三五”侧重的成长类及大上海。包括聚焦制造升级(中国制造2025、新能源汽车)、信息经济(大数据、互联网+)、现代服务(医疗养老、传媒娱乐)等成长领域。此外,海通还看好二胎主题。

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  核心结论:①利率下行有助市场,核心矛盾是风险偏好不高,积极因素是十三五、国企改革、稳增长落地。②短期关注十三五及季报,经过前期准备五中全会将确定规划建议,明年两会定稿,中小板前三季预告净利同比与一致预期差25个百分点,在历史区间中位。③保持积极心态,聚焦十三五侧重的成长股,如制造升级(先进制造、新能源汽车)、信息经济(大数据)、现代服务(医疗、娱乐),主题看好大上海、二胎。

  拥抱红十月

  《红十月-20151008》指出长假期间国内外政策和市场均正面,随着十三五规划、国企改革细则、稳增长措施推进,信心望恢复,红十月可期。上周仅2个交易日,“红十月”开门各大指数纷纷收阳,成交量较节前有所回升。十三五和3季报是10月市场最为关注的两个方面,也是本周我们讨论的焦点所在。

  1、“十三五”规划落地在即

  诸事俱备,“十三五”规划落地在即。15年7月20日,中共中央政治局会议决定10月在北京召开中共十八届五中全会,其中,“十三五”规划编制将成为该次会议的主要议题。实际上在13年底中央经济工作会议时,习近平主席就已要求着手启动“十三五”规划前期准备工作,14年4月,发改委召开全国“十三五”规划编制工作会议,全面启动各省市和部委的规划编制工作。经过过去两年的精心筹,“十三五”规划已进入落地倒计时。15年8月27日,人大常委会已听取了关于“十三五”规划纲要编制工作若干重要问题调研工作情况的9964d30ab69a0051b152aac1e9e79ec0,深渊异形2,对3月至7月全国人大各委员会的调研和建议作了系统总结。而10月份的十八届五中全会将进一步研究制定“十三五”规划建议,并在20154351af65d253a90f5eb90aa0946a6b65底前1056013cdeac5c2dfed5a52738a561c5“十三五”规划纲要,最终于2016年3月提两会审议。

  管中窥,探索不一样的“十三五”。当前中国正处三期叠加的关键时期,转型升级迫在眉睫,“十三五”规划如何在稳增长、调结构、促创新中实现有效突破,必将成为股市未来的1c7e080dbf98fcb83528896e73e5080c主线。规划落地之际,如何在朦胧中寻线索,我们将从习总讲话、前期课题规划、近期国家政策来进行发掘。(1)15年5月27日,习总在华东7省市委主要负责同志座会上首次阐述“十三五”规划总体框架,并提出“十大目标”。相比“十二五”规划,“调结构”、“促创新”顺位提前,对应的则是向服务业经济c1747492dc49a2886e6d92427880cda5、工业升级、新经济崛起的重要方向。(2)除高层定调外,另一可把脉规划方向的就是前期研究课题。与“十二五”规划60个课题相比,“十三五”规划课题高度凝练至27个。其中,“经济转型升级”、“信息经济”、“走出去”战略等首次在规划课题提及,这些方向势必会成为“十三五”规划的新增亮点。(3)另外,从过往“五年规划”编制经验看,规划发布前期的重要政策文件同样会在规划中重点着墨,如“十二五”规划中的战略新兴产业。今年以来,《中国制造2025》、《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》两个纲领性文件已率先发布,并被确立为家战略方向,“十三五”规划中预计同样会重点提及。44cfea5da2e1d04ecbe4806ab56928df3b5aff6f4026e25f0020ffd220121a5d751d1908519bc8a56f3a7805f7以上判断,我们预计制造升级(中国制造2025、新能源汽车、清洁能源)、信息经济(大数据、互联+)、现代服务(医疗养老、传媒娱乐),将成为“十三五”产业规划的三大关键主线。

  2、3季报是市场关注的另一焦点

  三季度业绩增速相对趋缓。截至10月10日,已披露三季报业绩预告公司共1082家,中小板业绩预告基本披露完毕,创业板披露率为19%,主板披露率为15%。从前三季度净利润同比均值看,中小板、创业板分别为17.7%、26.1%,中小板相对中报的34.4%大幅回落,创业板相对中报的21.1%略有改善。考虑到中小板业绩预告多6abac325d8de574bbf8c9cffba636e5e在8月30日前披露,不排除后续有修正可能,而主板、创业板披露率相对较低,后续数据仍需继续跟踪。单季度业绩表现看,中小板、创业板Q3单季度净利润同比16.8%、42%,相比Q2的27.6%、35.8%,中小板有所下滑,创业板略有改善。

  注盈利预期差,目前中小板预期差处于历史区间中位。三季度GDP同比落趋势明确说明需求弱,615股灾后dd6dd3dae8867c064ee4768e30fef40ef6168629e145c7ee152e8c082924bbee0721635df0a125983cb7e6556为负贡献,持股5%以上的董监6个月内不得减持d7a4cc73f172f8cb896b6cbf6d56d33e得上市公司31b53b3c5256d91100d6f135e0d00c01a67dbcf68a57906dcb0ec480e7e85度释放业绩动降低,73b0bd4bf353202428314490e17299e5因此担ce57f71419b6774978b34e88f3d3e4f73季2cf533e5cc5416927c6356b51c2f765b不达预期。指数业绩一致预期从9月e7a7b9c1d9282082b7e4fd026109e095出现较大幅度调整,但指数业绩一致预期的历史变动来看,每年1季报披露前后,业绩预期往往出现比较大幅度的调整。业绩预期差仍处均值水平,大幅下调空不大。从三季度业绩预告与全年26aa7df14b89c9c7c9fd286d26a9a25e致预期来看,以中小板指(10976.354, 435.26, 4.13%)数为例(创业板指公司业绩预告披露率较低,可比性较差),前三季度净利润同比12.2%,15年净利润同比一致预期为37.5%,二相差25个723bd202589f51cf9d28cac2aaf940fe点,处在历史区间5-50个百点的中间位置,盈利预期虽可能出现下调,但大幅度调整的空间不大。

  3、应对策略:拥抱红十月

  保持积极心态。《红十月-20151008》强调当前市,资金充裕、利率下降是最有利的因素,核心矛盾是风险偏好,即信心106eeb6cc6562009e06a9ca6ce3cd8dc题。10月来稳增长措施持续推进,商务部和旅游总局公布十一黄金周的零售和旅游增速保持稳定,9月上汽集团汽车销售也由负转正,金九银十成色仍在或仍可期,有助提振市场信心。中期的困境是制度环境的不确定性,短期的考验是三季报盈利下滑风险。未来十三五规划、国企改革细则也将是提振市场信心的重要方面,建议保持积极心态,维持多头思维,入场时机取决于资金性质,收益率目标线附近或盈亏线附近的绝对收益投资者可以等待市场形势更明朗,有安全垫的投资者可以精心个股参与市场,偏好“十三五”侧重的成长类及大上海。

  聚焦十三五,关注大上海与二胎主题。①聚焦十三五规划侧重的成长股。10月中旬十八届五中全会将讨论十三五规划,这必将是股市未来的一大主线。结合过去习总讲话、相关课题判断,“十三五”或聚焦制造升级(中国制造2025、新能源汽车)、信息经济(大数据、互联网+)、现代服务(医疗养老、传媒娱乐)等成长领域。②继续看好大上海与二胎主题。迪士尼方面将于10月召开发布会,望宣布开具体时间;9月13日中共中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》后,24日国务院发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》,国企改革进入逐步落地475ee89ebe6285ff7ca8262142ca081c阶段,地方国企改革望加速。关注国企改革、迪斯尼、科创中心三重催化共振的大上海,个股如春秋航空张江高科陆家嘴龙头股份上海机电申达股份隧道股份,及本地商业零售股,详见《“9870ea557814faad3dec7fac39b80587”专题系列1-5》。媒报“十三五规划”中人口增长望提到优先位置,并配套包括医疗、养老、社a8effa3d758e13e2362dacfbd709d8db福利、放宽庭生育孩子数量7481b35a6d18a69b5fbc942bbe8d3fc5制等政策条件,以舒缓老龄化加剧之势。政策憧憬阶段为主题发酵黄金期,89e67558e56e21d80d7a70a25ef0b1a6、9b0da532d5342a7fadb70034cd32c5da医药、纸尿裤、玩具等母婴消费最受益,如伊利股份戴维医疗山大华特晨光文具钢琴飞动卫星石化等,详见《二胎如放开助推婴回声潮》。

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